Door een slimme financiële beslissing om enkele leningen te herfinancieren in februari spaart INEOS nu elk jaar nog eens € 30 miljoen euro aan interestbetalingen uit.
De beslissing om te profiteren van gunstige financiële markten komt er na de herfinanciering van vorig jaar, toen INEOS zijn interestbetalingen aanzienlijk wist te verlagen met $ 140 miljoen per jaar.
“Als we deze nieuwe besparing optellen bij de besparingen in de voorbije achttien maanden, zijn de algemene interestbetalingen gedaald van € 550 tot € 385 miljoen”, zegt Graeme Leask, CFO van INEOS Group Holdings.
INEOS kon de interestvoet op zijn leningen verlagen, omdat veel investeerders staan te dringen om te delen in het succes van INEOS.
“De investeerders reageerden heel positief in februari”, zegt Graeme. “De vraag naar obligaties lag zeven keer hoger dan het aanbod.”
INEOS betaalde net geen 8 % op zijn obligaties en hoopte op de nieuwe obligatie iets meer dan 6 % te moeten betalen. Uiteindelijk werd het net geen 6 %.
De bank kende de onderneming ook een interestverlaging toe op haar lening.
“We zouden deze besparingen kunnen gebruiken om schulden terug te betalen. Maar onze investeerders weten dat we in onze bedrijven veel mooie kansen hebben om geld te verdienen met deze investering. Het is dus beter voor INEOS en de investeerders om dit geld te laten renderen in onze bedrijven dan om de leningen terug te betalen”, zegt Peter Clarkson, Head of Investor Relations bij INEOS.
Financiële adviseurs omschrijven de recentste overeenkomst als een ‘knaller’, zegt Graeme.
De sleutel tot dit succes is, volgens INEOS, een goede communicatie met de investeerders om de aanhoudende prestaties van de onderneming te benadrukken.
“We zijn heel eerlijk met onze investeerders en zij stellen die transparantie op prijs”, zegt Peter. “Elke week, en dat is heel ongewoon in de sector waarin ze investeren, schrijven we een marktupdate voor alle investeerders en analisten met een samenvatting van de gebeurtenissen op onze belangrijkste markten.”
Dankzij die cultuur van openheid en eerlijkheid had INEOS ook minder tijd nodig om te heronderhandelen en betere interestvoeten te verkrijgen.
Een overeenkomst over de herfinanciering van obligaties nam vroeger zowat drie weken in beslag. Omdat de investeerders ons goed kennen, is die deal tegenwoordig rond in enkele dagen. INEOS moest deze obligaties met een hoog rendement eigenlijk pas in 2016 herfinancieren, maar zag een kans om te profiteren van de goede financiële markten en greep die snel.
“Gewoonlijk wachten we niet tot op het allerlaatste moment, omdat we onszelf voldoende marge willen geven”, zegt Peter.
Door deze nieuwe overeenkomst kreeg INEOS ook een betere kredietbeoordeling van Moody’s, die nu aansluit bij de B1/B+ van Standard & Poor’s.
“Kredietbeoordelaars zijn van nature voorzichtig en gaan altijd uit van de veronderstelling ‘de wereld vergaat morgen, overtuig ons van het tegendeel’. Een betere beoordeling is dus heel goed nieuws”, zegt Peter.
En die beoordeling heeft nog andere voordelen: de onderneming krijgt meer krediet los bij leveranciers, waardoor de cashflow toeneemt.
Volgens Douglas Crawford, Analist bij Moody’s, heeft INEOS de betere kredietbeoordeling deels te danken aan zijn ‘veerkrachtige’ prestatie in 2013 en de goede vooruitzichten voor de onderneming dit jaar.
John Reece, Finance Director van INEOS AG, zegt dat de groep globaal gezien een goed 2013 achter de rug heeft en dat 2014 uitstekend begonnen is. De winst van INEOS is wel grotendeels afkomstig uit de VS, waar ze van zowat 60 % in 2012 tot bijna 70 % is gestegen vorig jaar.
“Schaliegas is niet de enige reden waarom we zo goed presteren in de VS, maar het betekende wel een ommekeer”, zegt hij.
INEOS wil dit komende jaar zwaar investeren in de VS.
“Die investering is absoluut een prioriteit”, zegt John.
Er liggen plannen klaar voor een polyethyleenfabriek, een oligomerenfabriek en eventueel een nieuwe ethyleenoxidefabriek.
John: “De situatie in Europa, vooral het zuiden van Europa en het VK, blijft moeilijk. Maar onze beslissing om goedkoop uit schalie gewonnen ethaangas vanuit Amerika in te voeren naar Europa zal helpen om de werkingskosten van onze Europese kraakinstallaties te drukken en zo kunnen we competitief blijven.”
De reis begon in april 2012, toen INEOS de grootste ‘covenant-lite’ lening wist binnen te halen die ooit was toegekend aan een Europees bedrijf en wereldwijd de grootste sinds het begin van de kredietcrisis. En die reis zetten we nu voort.
“Dit maakt deel uit van onze strategie”, zegt Graeme. “We zijn opportunistisch. Als we dus een kans zien op de markt om onze interestvoeten te verlagen of onze financiering uit te breiden, zijn we altijd bereid om dat te doen.”
